cms-style="font-L align-Justify">　　□桂浩明　　基金爆款，这是近期股市上的众多看点。随着大盘大大下跌，有关某基金一日销售一空、某基金配售比例将近30%之类的新闻层出不穷。以往曾多次乏人问津的基金，如今则显得炙手可热。

　　标准意义上的证券投资基金在中国经常出现不过20余年，并且在大多数时间内，基金并不是很最畅销。特别是在各类基金产品供应丰沛后，绝大多数基金的销售都是一件压力极大的工作。

不过，即便如此，市场上还不时会有爆款基金经常出现。譬如在2017年底，几家当年业绩杰出的基金公司发售了由明星经理管理的新基金，一时间也是受到普遍欢迎，销售出现异常疯狂。然而，一旦市场经常出现调整，再行再加涉及基金展现出不欠佳，这种爆款现象也就立刻烟消云散。所以，多年来，基金爆款基本上就是一个无意间的现象。

也因为如此，过去每当股市一有行情，就有很多基金争相发售，只是在这个时候开始运作的基金，投资收益却很有可能因市场消息传递而差强人意。　　不过，近几年来，基金爆款的现象更加多，早已很难再行用“无意间事件”来说明。其中有多种原因：一是市场走势比较稳定，暴涨暴跌的极端现象少见了，行情更好是呈现出结构性特点，这就为具备专业投研能力的基金获得打破大盘平均值收益获取了条件；二是现在市场上金融工具比过去多，很多资源也是向机构投资者弯曲，这就使基金这类机构投资者在参予投资时，具备较普通个人投资者更大的优势；三是随着股市的配套，指数化投资沦为更加多投资者的自由选择，ETF等基金产品大自然也就有了更大的发展余地。

而所有这些变化，客观上都是在助推机构化投资。而事实上，这早已沦为一种趋势，这几年不少个人投资者开始通过股份基金来展开投资。在今年的上半年，上证综合指数微跌，但基金的平均值收益却在20%以上，这就更进一步强化了投资者出售基金的动力。随着机构化投资优势的更进一步显出，股票市场“去散户化”的进程不会大大减缓，基金将沦为更加多个人投资者选用的投资工具。

这也就要求了基金爆款现象具备某种内在的必然性，并且未来还不会经常出现。　　这里也应当看见，以往基金爆款现象经常出现后旋即，市场往往不会大概率经常出现调整。

也于是以因为如此，人们对基金爆款现象的经常出现有所忧虑。但是，由于当前市场发展环境早已发生变化，基金爆款并非毕竟由行情下跌所致，还与投资者主动自由选择机构展开专业化投资，构建更高收益的因素有关。

所以，市场行情会因为经常出现基金爆款就宣告完结。忽略，基金销售疯狂，意味著场外资金正在大大入市，以及更好的资金从散户操作者向机构操作者过渡性，对市场来说这实质上包含了新的下跌动力。那种把基金爆款看做是股市闻覆以信号的观点，实质上早已过时了。

　　当然，由于基金行业管理水平参差不齐，客观上不有可能每只新放基金都会沦为爆款，并且即使是爆款基金也不一定一定是好的投资品种，这就必须投资者展开理性自由选择，将自己的资金托付给那些具备确实专业管理能力的基金，提供较好的投资收益。

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